来源：财联社
过去的这个周末，对A股格外不平常。
一方面力量监管层面。证监会表示即将召开证券基金机构和上市公司代表座谈会，听取参会人员对促进资本市场稳定健康发展的意见建议。 回顾近年来相关座谈会的历史，其往往与实质性利好政策同步推出，也是提振市场信心的关键抓手。
另一方面，市场参与主体不再被动观望，而是通过真金白银积极发声、果断行动。中国诚通、中国国新等央企接连披露大额增持动作，百亿量化私募宣布自购旗下产品，9家创业板公司罕见密集披露上半年预喜业绩。 动作接踵而至，节奏之快近年罕见，这种政策与资金交织的维稳节奏，不容小觑 。
近期市场的震荡是不争事实，但我们更需要沉下心冷静分析当前市场。很显然，近期从监管层到市场机构这一套密集打出的“组合拳”，已为市场传递出了明确的稳定预期信号，也是底气来源。
关注点一：阶段性调整，而非基本面转向
结合公开信息以及财联社多方调研，市场各方对于本轮A股的震荡行情已逐步凝聚出清晰的共识，这只是一场外部冲击下的阶段性调整，并非基本面发生了转向。
首先，基本面依然稳健。随着新“国九条”及“1+N”政策体系的全面落地，中国资本市场稳中向好的趋势更加确定。 从目前的情况来看，A股本次回调主要是外部冲击的结果。
海外因素是主要催化剂。一方面，中东局势等地缘政治不确定性持续发酵，全球市场风险偏好普遍下行，主流股指集体承压，A股也难免受到波及。另一方面，虽然中国资产的韧性与科技创新价值已成为A股的核心主线，但由于本轮AI行情建立在“美国算力底座+中日韩硬件配套”的全球分工之上，跨市场科技股的联动性明显增强。上半年全球科技资产大涨后，韩国市场因杠杆产品暴露度较高率先触发去杠杆，这种波动通过资金和情绪链条向全球扩散，导致A股科技板块也受到了被动冲击。
总的来看，本轮A股回调本质上是外部地缘冲击与全球科技股调整共振引发的阶段性流动性出清，基本面并没有发生变化，依然是稳中向好。
关注点二：市场杠杆风险如何？已到出清尾声
近期市场中，有不少网络大V提及“两融强平风险”，实情如何？数据给出了真实答案。
首先，大盘整体杠杆水位依然安全。中证金融官网数据显示，7月16日全市场融资业务平均维持担保比例为272.65%，仍处于远高于清算红线的较高水位。
其次，从一线调研来看，“被动爆仓”并未上演。财联社在《全市场两融状况如何？一线调研：触发强平的客户数量非常有限》中深入摸排了解到，当前实际触发强平的客户绝对数量非常有限。客户选择主动卖出以偿还负债，或在收到券商追保通知后及时补充担保物、主动降低负债敞口。这种以空间换时间的自发行为，证明了市场微观主体的理性与韧性。
最后，从出清节奏来看，风险压力已步入尾声。截至目前，融资余额已经连续11个交易日温和回落，累计缩减达1723亿元。随着存量压力的逐步消化，杠杆端对盘面造成的扰动正趋于衰减。
关注点三：如何看待后市？中国资产底色扎实
最关键的支撑来自企业盈利。截至目前，深市已有900家公司披露2026年上半年业绩预告，占公司家数的31%，市值占比33%；沪市756家主板公司发布了2026年半年度业绩预告，306家交出增长或扭亏的成绩单，其中，科创板已有32家公司披露半年度业绩预告，30家预喜，包括22家预计净利润同比增长、6家预计扭亏为盈。
从率先亮相的成绩单看，预披露公司整体业绩呈高速增长态势。有色金属、化工等周期性行业，AI算力相关行业，以及非银金融行业业绩增幅尤为亮眼。这组数据直接证伪了基本面走弱的悲观预期，也表明代表中国核心制造与前沿科技的上市公司仍具备强劲内生增长动能。
关注点四：谁在行动？五大主力看好后市
基于对基本面与估值底部的共识，过去数日内，五大主力迅速到位，彰显各方信心。整体来看，这背后是对A股基本面的共同判断，企业盈利在改善，杠杆风险在收敛，估值水平在底部。
先看监管层。
证监会此前曾公开表示，“不管面临的是轻风细雨还是狂风暴雨，我们都完全有条件、有信心、有能力实现中国股市稳定健康发展。”2026年证监会系统工作会议直接提出，要一体推进防风险、强监管、促高质量发展，合力稳市场、稳信心、稳预期。
最新来看，证监会火速安排召开证券基金机构和上市公司代表座谈会，核心是听取各方意见建议，促进市场稳定健康发展。
回顾近年市场震荡周期，监管部门每次均有多维度政策举措跟进，例如设立股票回购增持专项再贷款，支持中央汇金发挥类“平准基金”作用，引导中长期资金持续入市等。从资金入市这一关键数据来看，社保、保险、年金等中长期资金持有A股流通市值近两年已增长85%，累计净买入A股约1.3万亿元。
再看五大市场主力。
主力一是长线资本大举增持的央企。 中国诚通提到，公司坚定看好中国经济和中国资本市场前景，近日公司及所属诚通资本、诚旸投资聚焦国资央企大额增持中国股票资产，累计买入近百亿元。中国国新也表示，旗下国新投资有限公司等相关主体已经使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元。两家机构均称，后续还将继续用好用足再贷款这一政策工具，同时配以自有资金继续增持中央企业股票。
实际上，这样的情况并不陌生。2025年4月市场同样出现震荡调整时，包括中国国新在内的央企，也以股票回购增持专项再贷款的方式增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF等，随后A股企稳。
主力二是市场自发的投资者，扫货不断。 市场大跌的同时，宽基ETF持续放量，单周爆量扫货。创业板ETF易方达半天成交78亿，沪深300ETF半天成交146亿。近一周宽基ETF被大举买入。Wind数据显示，ETF本周净流入2290.83亿元，宽基ETF贡献最多净流入额，流入1561.28亿元。
值得一提的是，这种大规模买入呈现出两个鲜明特点：第一，它不是一次性托盘，而是持续注入，7月13日近600亿，到了16日近400亿，17日再放量；第二，它买的是宽基ETF而非行业ETF，说明看好的是整个A股估值，而非仅某个行业。
主力三是上市公司，回购增持创历史罕见高位。 上市公司挺市动作同样密集，仅今年上半年，深市上市公司累计披露回购计划154单，回购金额上限合计718.96亿元；披露增持计划92单，增持金额上限合计131.21亿元，两类计划合计246单，回购增持超过200单。2026年以来，科创板公司回购与增持热情同样高涨，年内已有50余家公司新增披露了股份回购计划，计划回购金额上限合计超过80亿元。
主力四是基金机构，自购体现信心。 至少已有平方和投资、灵均投资、上海希瓦、玄信资产、衍合私募等多家机构已经发起了申购旗下产品的自购行动，以实际行动引导投资者理性看待短期波动。据不完全统计，年内已有8家私募机构发布自购公告，合计自购金额超过1.62亿元。私募机构自购通常被视为市场情绪底部的信号之一，此番头部量化机构集体出手，亦从侧面反映出专业机构对当前点位的判断。
无独有偶，近一个月来也已有近30家基金公司披露了自购旗下基金的计划，多家公司的自购金额达到数千万元；与此同时，部分基金经理也主动增持旗下产品，用实际行动传递出对市场长期投资价值的信心。
主力五是券商机构。 一方面，证券业回购潮再起，华安证券、国联民生、国金证券3家券商上限7亿护盘，旨在增强投资者信心；此外，面对A股调整，作为与投资者距离最近的市场主体，券商火速进行了解析。财联社近期在《多家券商周末紧急“心理按摩”，是情绪价值，也是有实操策略》跟踪到，至少有中信建投、华泰证券、申万宏源、平安证券、东方财富、国信证券等多家券商发布策略解读、投资者公开信，坚定看好后市。
（来源：财联社）
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责任编辑：郭栩彤
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